# MS 사업부 2개로 개편, Azure 매출 1,019억 달러 재산정

> 마이크로소프트가 9월 2일 SEC 8-K로 공시한 2027 회계연도 세그먼트 개편입니다. 3개 사업부를 둘로 합치고 Azure·M365·LinkedIn 지표 정의를 바꾼 내용을 재산정 수치로 정리했습니다.

- 출처 사이트: 머니피셜 (https://aifficial.net/money/posts/microsoft-fy27-two-segments-agents-infra/)
- 발행: 2026-09-05
- 카테고리: 팀·운영 · 태그: 마이크로소프트, SEC 공시, 조직 개편, Azure, 클라우드

## 핵심 답변

마이크로소프트는 2027 회계연도부터 Productivity and Business Processes·Intelligent Cloud·More Personal Computing 3개 세그먼트를 Agents and Infra와 Devices and Consumer 2개로 바꿔 보고합니다. 재산정한 2026 회계연도 매출은 Agents and Infra 2,681억 2,700만 달러, Devices and Consumer 637억 1,200만 달러이며, 새 정의의 Azure 매출은 1,019억 3,800만 달러로 40% 성장했습니다.

## 요약

- 9월 2일 8-K(Item 7.01)로 공시. 2027 회계연도부터 세그먼트를 Agents and Infra(Azure·M365 클라우드·라이선스·Industry solutions·서비스)와 Devices and Consumer(검색·광고, Xbox, Windows OEM·기기) 둘로 보고합니다.
- 재산정한 2026 회계연도: Agents and Infra 매출 2,681억 달러·영업이익 1,364억 달러, Devices and Consumer 매출 637억 달러·영업이익 189억 달러. 회사 전체 합계(3,318억 달러)는 그대로입니다.
- GitHub 클라우드와 Security Copilot은 Azure에서 M365 상업용 클라우드로, Healthcare and Life Sciences 클라우드는 새 Industry solutions로 옮겼습니다. 재정의된 Azure 성장률은 FY26 4분기 43%에서 42%로 낮아집니다.
- LinkedIn은 단독 지표에서 사라져 Talent·Sales Solutions는 Industry solutions cloud로, Marketing Solutions·Premium 구독은 Search and advertising으로 흡수됩니다.

## 핵심 사실

| 항목 | 값 |
|---|---|
| 공시일 | 2026-09-02 (Form 8-K Item 7.01, Exhibit 99.1 'FY27 Segments and Investor Metrics') |
| 새 세그먼트 | Agents and Infra / Devices and Consumer (기존 3개 세그먼트 대체, FY27 1분기부터 적용) |
| FY26 Agents and Infra | 매출 $268,127M · 영업이익 $136,365M (재산정 기준) |
| FY26 Devices and Consumer | 매출 $63,712M · 영업이익 $18,872M (재산정 기준) |
| Azure (재정의) FY26 | $101,938M, +40% (FY25 $72,610M) |
| Microsoft 365 cloud FY26 | $100,299M (FY25 $84,605M) |
| FY27 1분기 전망 (조정) | Agents and Infra $75.15~75.75B, Devices and Consumer $14.7~15.2B (회사 전체 $89.85~90.95B는 변동 없음) |
| Azure 성장 전망 (1분기) | 44~45% (불변통화) (기존 'Azure and other cloud services' 기준 약 45%) |


## 무슨 일인가요

마이크로소프트가 2026년 9월 2일, 투자자 웹사이트에 올린 "FY27 Segments and Investor Metrics" 자료를 SEC 8-K(Item 7.01)로 함께 제출했습니다. 핵심은 2027 회계연도부터 보고 세그먼트를 기존 3개(Productivity and Business Processes, Intelligent Cloud, More Personal Computing)에서 2개(Agents and Infra, Devices and Consumer)로 줄인다는 것입니다.  Agents and Infra에는 Microsoft Cloud, 생산성·서버 라이선스, 컨설팅·지원 사업이, Devices and Consumer에는 Windows, Xbox, 광고 사업이 들어갑니다. 



사티아 나델라 CEO는 서한에서 AI가 제품 간 경계를 흐리고 사업 모델을 다시 짜고 있다며, 실제로 사업을 운영하고 자원을 배분하는 방식에 맞춰 보고 체계를 바꾼다고 설명했습니다. 



## 무엇이 어디로 옮겨졌나요

세그먼트만 합친 것이 아니라 제품 지표의 정의도 바뀌었습니다. GitHub 클라우드와 기타 개발자 클라우드 서비스, Security Copilot은 Azure에서 Microsoft 365 상업용 클라우드로 옮겨졌고, Healthcare and Life Sciences 클라우드는 새로 만든 Industry solutions 지표로 갑니다.  LinkedIn은 단독 지표에서 사라집니다. Talent Solutions와 Sales Solutions는 Dynamics 365와 묶여 Industry solutions cloud가 되고, Marketing Solutions와 Premium 구독은 검색 광고와 합쳐져 Search and advertising 지표가 됩니다. 

| 새 지표 (재산정) | FY26 매출 | FY25 매출 |
| --- | --- | --- |
| Azure | $101,938M | $72,610M |
| Microsoft 365 cloud | $100,299M | $84,605M |
| Productivity and server licensing | $37,285M | $35,391M |
| Search and advertising | $24,835M | $22,171M |
| XBOX | $21,790M | $23,455M |
| Industry solutions | $20,345M | $18,417M |
| Windows OEM and devices | $17,087M | $17,315M |
| Frontier and support services | $8,260M | $7,760M |

재산정 결과 2026 회계연도 Agents and Infra는 매출 2,681억 2,700만 달러에 영업이익 1,363억 6,500만 달러, Devices and Consumer는 매출 637억 1,200만 달러에 영업이익 188억 7,200만 달러입니다. 회사 전체 매출 3,318억 3,900만 달러와 영업이익 1,552억 3,700만 달러는 변하지 않았습니다.  새 정의의 Azure 성장률은 FY26 4분기 기준 43%에서 42%로, 연간은 41%에서 40%로 소폭 낮아지고, 반대로 M365 상업용 클라우드 성장률은 연간 17%에서 18%로 올라갑니다. GitHub 유료 좌석이 더해지면서 M365 상업용 좌석 성장률도 6%에서 7%로 바뀝니다. 

## 왜 중요한가요

Agents and Infra 하나가 회사 매출의 81%, 영업이익의 88%를 차지하는 구조가 됩니다(FY26 재산정 수치로 계산).  나델라는 이 세그먼트를 앱과 에이전트, 모델 시스템, 인프라가 서로를 강화하는 하나의 구조로 설명하며, 하나의 앱이나 서비스를 파는 것이 아니라 "해야 할 일(job to be done)의 궤적 전체"를 연결하는 사업이라고 적었습니다.  2027 회계연도 1분기 전망은 7월 29일에 낸 수치를 새 구조로 기계적으로 나눈 것뿐입니다. Agents and Infra 매출 751억 5,000만~757억 5,000만 달러, Devices and Consumer 147억~152억 달러이며, 회사 전체 898억 5,000만~909억 5,000만 달러와 설비투자 500억 달러 이상은 그대로입니다.  다만 Azure 성장 전망은 기존 정의의 약 45%에서 새 정의로 44~45%(불변통화), M365 상업용 클라우드는 약 15%에서 약 17%로 표기가 바뀝니다. 

## 무엇을 보면 되나요

- **10월 FY27 1분기 실적의 첫 새 구조 보고.** Azure와 M365 클라우드가 각각 연 1,000억 달러 규모로 나란히 공개되는 첫 분기입니다. 
- **Industry solutions cloud 성장률.** Dynamics 365와 LinkedIn 일부를 합친 새 지표의 재산정 성장률은 FY26 12%로, Dynamics 365 단독 지표(FY26 18%)보다 낮습니다. 
- **광고 지표에 LinkedIn이 섞이는 효과.** Search and advertising(ex TAC) 재산정 성장률은 FY26 14%로 기존 검색 광고 단독 12%보다 높습니다. 


세그먼트 개편은 숫자를 바꾸지 않지만 "무엇을 보라고 하는지"를 바꿉니다. 이번 개편으로 GitHub·Security Copilot이 Azure에서 빠지고 헬스케어 클라우드까지 빠지면서 Azure는 순수한 소비 기반 인프라 지표에 가까워졌고, 그 대가로 성장률 표기가 1%p 낮아졌습니다. 반대로 M365 클라우드는 코파일럿·GitHub를 품어 성장률이 올라갑니다. 앞으로 AI 매출을 읽을 때는 Azure 한 줄이 아니라 Agents and Infra 안의 두 1,000억 달러 사업을 함께 봐야 한다는 뜻입니다. 



세그먼트별 매출원가·영업비용 분기 수치는 원문 표에서 확인해 주세요.



## 자주 묻는 질문

**Q. 왜 세그먼트를 바꾸나요?**

나델라 CEO는 서한에서 AI가 제품 간 경계를 흐리고 사업 모델을 바꾸고 있어, 실제 운영과 자원 배분 방식에 맞추고 투자자 투명성을 높이기 위해서라고 밝혔습니다. 각 세그먼트 안에서 Azure, M365 클라우드, Industry solutions, 광고 등 주요 사업의 분기 매출을 공개하겠다고 했습니다.

**Q. Azure 숫자는 어떻게 달라지나요?**

GitHub 클라우드·개발자 클라우드 서비스와 Security Copilot이 M365 상업용 클라우드로, Healthcare and Life Sciences 클라우드가 Industry solutions로 빠집니다. 재산정한 FY26 Azure 매출은 1,019억 3,800만 달러이고, 4분기 성장률은 기존 43%에서 42%로 낮아집니다.

**Q. 실적 전망은 바뀌었나요?**

아니요. 7월 29일에 낸 FY27 1분기 전망을 새 구조로 기계적으로 나눈 것뿐이며, 전체 매출·매출원가·영업비용·설비투자(500억 달러 이상) 전망은 그대로입니다.

## 출처

1. [Microsoft FY27 Segments and Investor Metrics (SEC EX-99.1)](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/789019/000119312526380280/d291965dex991.htm) (official)
2. [Microsoft Corporation Form 8-K (2026-09-02)](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/789019/000119312526380280/d291965d8k.htm) (official)

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